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2023年以来，日本经济明显改善，GDP增速回升，消费者信心好转，PMI接连上升，东京房价已超90年代，核心通胀创下近40年以来的新高，与欧美的衰退担忧形成鲜明对比，日本已走出通缩的阴影了吗？

（一）日本经济修复的共性与特性：这一次通胀预期更强，加杠杆意愿更高

2023年初以来，日本经济基本面持续向好。日本一季度GDP环比折年增速达到2.7%，较去年四季度的0.4%明显回升，私人消费增速由去年四季度的0.9%回升至2.1%，设备投资由-2.3%回升至5.6%。日本综合PMI由去年11月的48.9%回升至5月的54.3%。核心通胀连续上涨，4月份达到4.1%，创下近40年高位。失业率降低至2.6%，低于过去十年平均水平。日经指数持续上涨，创下1990年以来的新高。

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